El principal regulador bancario de China advierte sobre una burbuja inmobiliaria pero ¿solo en China o también fuera?

El principal regulador bancario de China advierte sobre burbujas en los mercados inmobiliarios y extranjeros

El principal regulador bancario del país sacudió a los mercados el martes con una advertencia sobre la necesidad de reducir el apalancamiento en medio del creciente riesgo de burbujas a nivel mundial y en el sector inmobiliario local. Se lo contamos…

El impacto en las acciones chinas fue rápido: el índice CSI 300 cayó hasta un 2,1% para liderar caídas en Asia, mientras que Kweichow Moutai, el mayor contribuyente a las ganancias durante el ciclo de estímulo de 2020, cayó casi un 5%. Las acciones más grandes de China han perdido más de 100 mil millones de dólares en nueve días.

Guo Shuqing, presidente de la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China y secretario del Banco Central del Partido Comunista, no se anduvo con rodeos. «Desde la perspectiva de la industria bancaria y de seguros, el primer paso es reducir el alto apalancamiento dentro del sistema financiero«, dijo Guo en una sesión informativa en Beijing. La especulación en el mercado inmobiliario es «muy peligrosa» y las burbujas en los mercados financieros estadounidenses y europeos podrían estallar pronto, dijo.

Los bancos centrales de todo el mundo se enfrentan al desafío de cuándo y cómo reducir los estímulos a medida que las economías se recuperan de la pandemia. Los mercados de bonos mundiales se desplomaron la semana pasada cuando los operadores adelantaron sus apuestas sobre aumentos de las tasas de interés, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó el nivel más alto en un año.

¿Problema interno de China o método de presión para EEUU y Europa?

El desapalancamiento tiene una resonancia particular en China, donde es una prioridad clave del presidente Xi Jinping debido al tamaño de la montaña de deuda de la nación. Una represión del apalancamiento en 2017 envió los rendimientos de los bonos corporativos y gubernamentales a máximos de varios años antes de que los funcionarios detuvieran el impulso un año después en medio del empeoramiento de la guerra comercial con Estados Unidos.

La charla muestra una disposición a tolerar tasas más altas”, dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management en Hong Kong. “Esta es una confirmación del endurecimiento de la postura de la política monetaria. Eso es importante.»

Una economía más fuerte y signos de exceso han provocado una retórica más fuerte de Beijing en las últimas semanas. El Banco Popular de China dijo en su último informe de política monetaria que equilibrará la necesidad de apoyar el crecimiento y prevenir el riesgo. Un informe de primera plana en los medios estatales la semana pasada argumentó que la economía es lo suficientemente fuerte como para resistir la normalización de las políticas. En enero, el banco central diseñó la mayor restricción de efectivo desde 2015, luego de que un asesor sugiriera un cambio en el sentido del estímulo.

La deuda representó aproximadamente el 280% del PIB de China en noviembre, el índice más alto desde 2014.

Beijing está listo para revelar sus principales objetivos económicos el 5 de marzo, cuando el Congreso Nacional del Pueblo, el parlamento de China, se reúna para su reunión anual. Si bien los funcionarios han enfatizado que los cambios en la política serían graduales, las condiciones de la política monetaria de China «se endurecerán visiblemente este año«, escribió Li-Gang Liu, MD y economista jefe de China de Citigroup en un informe esta semana.

La perspectiva de que China endurezca las condiciones de financiación está haciendo descarrilar las ganancias en las acciones más populares del país. Los fabricantes de licores como Moutai son los más afectados porque son de propiedad generalizada y tienen algunas de las valoraciones más altas. El índice CSI 300, que en febrero superó brevemente su cierre récord desde 2007, ha perdido un 7,9% desde que los mercados continentales reabrieron para el nuevo año lunar.

Las autoridades están haciendo malabarismos para frenar el apalancamiento mientras mantienen el crecimiento económico antes del centenario del Partido Comunista en 2021. El banco central ha calmado con éxito los mercados de financiación interbancaria desde enero, cuando las tasas a corto plazo se dispararon a su nivel más alto desde 2015.

El desapalancamiento y la mitigación del riesgo financiero permanecerán en el foco de las políticas en 2021”, dijo Tianhe Ji, estratega de BNP Paribas SA en Beijing.

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